中概股赴美上市再掀热潮A股发审会重启

     2014年4月,中企上市整体低迷,A股IPO继续停摆,港交所表现平平,中概股赴美上市热潮再起。根据CVSource投中数据终端显示,4月份共有6家中国企业实现上市,同比增长500%,环比增长20%;合计融资规模为55.07亿元,环比下降58%。

  自2月19日登云股份等三家企业实现上市,A股IPO发行进入空窗期,3、4月份均无一单IPO,受此影响中企IPO市场陷入低潮。A股陷入停摆,港股市场表现也不尽如人意,4月份港股市场仅有2家中企实现上市,合计融资金额为13.47亿元,数量和金额环比分别下降60%、89.7%。在美国资本市场方面,4月份,中概股赴美上市掀起一个小的热潮,有4家中概股成功赴美上市,合计融资规模达41.6亿元,数量和金额分别占2013年全年中概股赴美上市的50%、84.73%。

  4月份6家中企实现上市 募集资金55.07亿元

  受A股IPO继续停摆影响,4月份中企上市数量及融资规模继续走低,中企IPO市场整体低迷。根据CVSource投中数据终端显示,4月份共有6家中国企业实现上市,同比增长500%,环比增长20%;合计融资规模为55.07亿元,环比下降58%(见图1)。

  图1 2013年4月-2014年4月中国企业全球资本市场IPO规模

 

  4月17日,微博在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市,股票代码为“WB” ,发行价格为17美元每ADSs,募资2.86亿美元,成为国内社会化媒体领域诞生的首家上市公司。微博在上市后的首个交易日大涨19.06%,在第二个交易日再涨11.71%。IPO前,新浪持有新浪微博的股份为77.6%,阿里巴巴持有19.3%。完成发行后后,新浪持股比例将降至56.9%,阿里的比例升至32%。由此,新浪持股总值约为18.79亿美元,阿里巴巴持股总值约为10.57亿美元(见表1)。

 

  表1 2014年4月中国企业IPO情况

 

  A股IPO继续停摆 发审会正式重启

  在首批48家企业完成上市以后,由于证监会规定,首发企业均需按规定补充预披露材料和2013年报材料,履行新股发行相关文件等程序后,才可以启动发行,随后A股发行进入空窗期,3、4月份连续两月无新股上市。不过,有迹象显示新股发行可能会很快重新启动。4月18日夜间证监会突然发布28家拟上市企业的预披露信息,随后几天接连发布披露信息,截至4月29日已有156家拟上市企业完成了信息预披露或预披露根更新。4月25日,证监会新闻发言人张晓军还表示,提交首发申请但尚未通过发审会的拟IPO企业提交更新过的预披露材料后,方可履行后续审核程序,预计6月底前,绝大部分在审企业可以完成财务资料更新和相关预先披露工作。

  另外证监会官网消息称,4月30日将召开57次、58次发审会,拟审核四家主板拟上市公司,分别是会稽山绍兴酒股份有限公司、康新(中国)设计工程股份有限公司、广东依顿电子科技股份有限公司、南京康尼机电股份有限公司。这也就意味着,继2012年10月10日第176次发审委会议审核重庆燃气集团和深圳崇达电路技术股份后,IPO发审会时隔18个月再度开启。

 

  图2  2013年4月-2014年4月中国企业境内资本市场IPO规模

 

  中概股赴美上市再掀热潮 香港资本市场陷入低谷

  境外方面,4月份6家中国企业在全部在境外资本市场上市,募集资金55.07亿元,数量上环比上升20%,融资规模环比下降58%(见图3)。

 

  图3 2013年4月- 2014年4月中国企业境外资本市场IPO规模

 

  在美国资本市场方面,4月份中企赴美上市掀起了一个小的热潮,共有4家中企成功赴美上市,合计融资规模达41.6亿元,数量和金额分别占2013年全年中概股赴美上市的50%、84.73%(见表2)。

  表2 2014年4月中国概股赴美IPO情况

 

  2014年,随着美股窗口打开,将会有更多的中国企业选择赴美上市,除已经成功赴美IPO的几家企业外,京东商城、聚美优品、途牛网、猎豹移动等也相继提交了IPO申请,2014年,堪称中国企业赴美上市又一个美股元年。另外,今年3月16日,阿里巴巴发布公告称,公司决定启动在美国的上市事宜,以使公司更加透明、国际化,进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。阿里巴巴IPO或将成为史上最大规模IPO事件,2014年中概股赴美上市必将再掀高潮。

  港股方面,4月份仅有2家中企实现上市,合计融资金额为13.47亿元,数量和金额环比分别下降60%、89.7%。4月份在港交所上市的两家企业为百奥家庭互动(02100.HK)及宏太控股(01400.HK)融资规模分别为15.18亿港元、1.80亿港元(见表1)。另外4月15日,万洲国际有限公司(00288.HK)公告拟全球发售,发行共3,654,980,000股,包含731,000,000股售股股东出售股份,发行价最高11.25港元/股,募集金额预计为411.19亿港元,原定于4月30日挂牌。但是因不敌疲弱市况,要大幅缩减集资规模。据最新的销售文件显示,万洲国际拟发售12.9955亿股全新股 上市,招股价维持于每股8元至11.25元,集资13.4亿美元(约104.52亿港元)至18.8亿美元(约146.64亿港元),较原先的集资规模大减近65%,挂牌日期也延至5月8日。4月29日,万洲国际因认购不足,中止IPO。

 

  互联网行业IPO数量居多

  受益于赴美上市事件的增多,4月份中企IPO数量以互联网行业居首。根据CVSource投中数据终端显示,4月份6家新上市企业分布于4个行业,其中互联网行业有3家,合计融资规模为35.79亿元,教育及人力资源、医疗健康、制造业各一家,IPO规模分别为8.47亿元、9.39亿元、1.43亿元(见表1、图4)。

 

  图4 2014年4月中国企业IPO规模按行业分布

 

  4月IPO退出低迷 平均账面回报倍数8.2倍

  受IPO整体市场低迷影响,机构退出方面,4月份机构IPO退出同样低迷。根据CVSource投中数据终端显示,4月共有3家有VC/PE背景的中国企业实现上市,合计融资29.9亿元,占4月份IPO募资总额的54.29%;合共带来7笔退出,合计获得账面退出回报30.43亿元,受百奥家庭互动上市为红杉中国带来34倍回报的拉动,4月份,平均账面回报倍数为8.2倍(见图5)。

 

  图5 2013年4月-2014年4月VC/PE机构IPO退出账面回报情况

 

  就单笔退出案例来看,4月10日,百奥家庭互动(02100.HK)在港交所成功上市,为红杉中国带来6.82亿元的账面回报,账面回报倍数达到34倍,回报金额及回报率都位居4月份IPO退出案例之首(见表3)。

 

  表3 2014年4月VC/PE机构IPO退出案例

天赋资本专家团
合作案例
工作机会
搜索